所谓交子，就是以金属货币作为后盾
纸质凭证，每
张交子背后，都对应着
岁宋哲宗去世，由于哲宗没有活着儿子，只好让他弟弟端王赵佶继位，是为宋徽宗。
宋徽宗初年，宋神宗皇后向氏主政。向太后支持是旧党，于是北宋官场再次大换班，章惇等新党被贬斥，旧党回归。
但宋徽宗从心里更加认同他父亲宋神宗。宋徽宗继位不到年，向太后死
，徽宗立刻掉转马头，继续重用新党。此时，新党逐渐被个叫作蔡京人所把持，他成宋徽宗最倚重大臣。[29]
为什
新党在屡次被贬之后，还总是能够回到北宋政治舞台中心呢？其中很重要因素就在于新党旧党已经向着不同方向演化。
在斗争中，旧党已经极端化成群道德狂人，极度缺乏应对实际问题能力；而新党却已经进化成群理财专家，能够用各种手段帮助皇帝找钱。
徽宗父亲神宗试图对官制进行改革（元丰三年，公元1080年），限制*员人数，落实事权。但在宋神宗死后元祐年间（公元1086年—公元1094年），人们就又开始抱怨*员人数太多——不仅在改制后几年增加，还比改制前增加很多。[30]到徽宗时期，在短短20年里，*员数目比元祐时期又增加数倍。[31]宣和元年（公元1119年），z.府*员人数已经达到4.6万人，[32]比起宋仁宗时期扩大三倍。
在这种巨大压力下，户部财政收入根本没有办法满足支出，几乎年年都有赤字出现，甚至收入只能满足支出四分之三。[33]
但就在户部仰仗皇帝解决问题时，皇帝花钱能力却更加强大。宋徽宗本人奢侈居于宋代皇帝之首，他爱好广泛，品位高雅，琴棋书画无不精通，声色犬马，全都涉猎。除此之外，他还是个建筑和园林专家，建设不少亭台楼阁，让各地进献珍稀花草树木、奇峰怪石、鱼虫鸟兽（统称为花石纲）。他任何个小爱好都足以让巨富之家倾家荡产，当这多爱好聚集到个人身上，就是个国家也难以承受。
在所有大臣中，只有蔡京理财能力与宋徽宗胃口匹配。于是，皇帝越来越陷入对蔡京宠爱无法自拔，至于旧党道德楷模们，由于没有实务能力，不仅不能提供帮助，反而总是给皇帝制造麻烦。
崇宁三年（从公元1104年）开始，蔡京进行系列财政改革。改革实质就是利用各种票据，从金融上帮助皇帝维持开支。北宋时期，由于雕版印刷成熟，z.府已经可以印刷数目众多信用票据，最著名就是交子和盐引，它们都可以被当作钞票使用。
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